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市值一夜蒸發186億,跟誰學還能撐多久?

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9月2日,在美上市的在線教育機構跟誰學發布第二季財報。 

業績表現靚麗。

報告顯示,2020財年Q2跟誰學的收入為16.503億元人民幣,同比增長367.0%,現金收入為24.01億人民幣,同比增長301.0%,凈利潤為7271萬人民幣,同比增長133.0%。

期內,跟誰學正價課付費人次數達到156.7萬人次,同比增長332.0%;其中K12正價課付費人次達到149.6萬,同比增長366.0%

值得關注的是,跟誰學已連續7個季度收入規模同比翻4.5倍,凈利潤連續9個季度實現規?;?。

然而,跟誰學的投資者還沒來得及舉杯慶祝時。大洋彼岸又連夜扔出了重磅炸彈,跟誰學的股票慘遭滑鐵盧。

至此,站在風口的跟誰學,是否還能繼續乘風破浪!

1.業績大幅增加 費用也緊隨其后

財報透露,跟誰學業績的大幅增長主要歸因于K12正價課付費人次的持續發力。

其中,K12在線課程的收入為13.85億元人民幣,同比增長412.4%。截止報告期末,跟誰學的凈現金流入高達5.28億元,同比增長172.4%,去年同期為1.938億元。

在強勁的數字面前,跟誰學的管理層對企業未來的發展表現出了無比的自信。

跟誰學創始人、董事長兼首席執行官陳向東表示:“跟誰學K12在線課程收入超過十個季度維持超5倍的同比增長,使我們在頭部公司的行列里更進一步。令人振奮的是,公司的付費人次同期增速進一步加快,從去年同期的259%加速為今年同比增速332%。在保持如此高速增長的前提下,跟誰學仍然實現了連續第八個季度盈利以及非通用會計準則下連續第九個季度盈利?!?/span>

陳向東還表示,“我們計劃全年繼續執行盈利性增長戰略,持續著力于高ROI的投放,持續聚焦在線直播大班課,持續打造組織能力?!?/span>

收入的增長必然帶動成本端的增加。數據顯示,跟誰學的營業費用和銷售費用分別從去年同期的2.363億元、1.69億元飆升至14.504億元、12.048億元。報告顯示,費用的提高主要源于持續增加的市場推廣費用,以及用工成本的增加。

其中,跟誰學的管理費用從去年同期的2609萬元人民幣增至1.057億元人民幣;研發費用較去年同期的4113萬元人民幣提升至1.399億元人民幣,增長240.4%。

另外,值得注意的是,跟誰學該季度運營虧損為1.61億元,去年同期的運營利潤為1620萬元。

伴隨著業績連續的高增長,市場的質疑聲也不斷。受疫情的影響,在全行業盈利普遍下滑的情況下,跟誰學還能交出這么顯眼的成績單,的確值得關注。

2.教培界的“瑞幸咖啡”?

資本市場風云突變,瑞幸咖啡剛冷卻,跟誰學大有步其后塵之勢。

9月2日晚間,跟誰學在一份監管申報文件中披露,在賣空機構指責其虧大銷售業績后,美國證券交易會(SEC)執法部門要求其分享2017年以來“某些財務和運營記錄”。

跟誰學表示,正在配合SEC的調查。同時,還說明,針對做空者的指控,其已“聘請第三方專業顧問進行內部獨立審查”,并稱這些顧問在SEC展開調查之前就被聘用。

消息一出,敏感的二級市場迅速做出反應,跟誰學股價大幅低開,盤中一度擴大至18%,創下近一個月最大盤中跌幅,尾盤雖有買盤跟進,但收盤仍錄得12%的跌幅。公司總市值蒸發27億美元,折合人民幣約186億。

其實,年初以來,跟誰學就被多家知名做空機構盯上,如:灰熊研究、香櫞資本、天蝎資本、渾水等,前后做空多達12次。

在面對媒體的問詢時,天蝎資本表示“我們整個(做空)過程非常明確,也做了持久充分的準備?!?/span>

渾水研究員聲稱,“跟誰學高達80%的用戶是假的,它幾乎完全是一個欺詐騙局?!?/span>

但是,對于月均近2次的“轟炸”,并沒有給跟誰學的股價造成任何負面沖擊,其走勢一路高歌猛進。

據統計,跟誰學的年內股價漲幅最高達333%,期間市值一度超過教培界老大哥新東方。8月以來股價雖有回調,但截至9月2日,仍錄得280.97%的漲幅。

據悉,跟誰學長期保持大幅增長的營收、利潤、學員數等指標,是其被做空機構盯上的主要原因,另外其關聯交易,高管變動、股權結構等也同樣受到關注。

對于被做空,陳向東談到,“被做空機構監督是好事?!?nbsp;

但是,說歸說,面對接踵而來的做空報告,實際行動還是要有,投資人可不是靠哄就能長期支持你的。

5月6日,跟誰學公司董事會批準了一項股票回購計劃,根據該計劃,公司可以回購最多1.5億美元的股票,有效期至2022年5月6日。本計劃的回購可隨時在公開市場上以現行市場價格、私下談判交易、大宗交易和/或通過其他法律允許的方式進行,具體視市場情況和適用的規則和條例而定?;刭徺Y金將來自于公司現有現金及現金資產等。

此次,在遭遇到美國證券交易會調查后,跟誰學也表示,“公司目前正在積極配合該問詢,但無法預測該項問詢工作的時間、結果及最終結論?!?/span>

事件還在持續發酵,結局還無法蓋棺定論。

話又說回來,對于中概股,美帝做空機構通過發布做空報告,然后在二級市場通過高賣低買“賺取差價”實現盈利的行為也不是少發生。只不過,在當前中美關系愈發難以預測的局勢下,給該事件加蓋了又一層不確定性。

回顧行業歷史,其實也不乏新東方、好未來等行業巨頭遭受做空機構的狙擊,但都成功化解,笑到最后,最終成為行業標桿。

對于進入資本市場剛滿一周歲的跟誰學來說,此次如能化險為夷,說不定也有機會加冕。

轉載自芥末堆,作者無限

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